لدى وادي السيليكون افتاحٌ بأن كل مستثمر يود أن يكون في عمل تجاري مع بيتر تيل. ولكن بيئة جمع رأس المال لرأس المال الاستثماري قد أصبحت صعبة للغاية، حتى أن Valar Ventures، واحدة من شركات رأس المال الاستثماري التي ساهم في تأسيسها، قد رفعت صندوقًا أصغر بكثير هذا العام مقارنة بالسابقة.
أنشأ تيل Valar في عام 2010 وعين أندرو مكورماك وجيمس فيتزجيرالد لإدارتها. كلاهما عملا سابقًا في مكتب عائلته (تيل كابيتال) وفي شركة Clarium Capital Management، صندوق التحوط الذي أسسه تيل والذي أصبح متوقفًا الآن. ليس من الواضح مدى تورط تيل في Valar هذه الأيام. لم يتم سرد اسمه على موقع الشركة بين شركاء الفريق منذ سنوات عديدة.
الشركة المقرة في نيويورك نجحت في ججمع صندوق بقيمة 300 مليون دولار Valar Fund IX، وفقًا لتسجيل SEC في 17 مايو. على الرغم من أن هذا صندوق بحجم لائق، إلا أنه أقل بنسبة تقريبا نصف السابق، الذي أغلق عند 665 مليون دولار في يوليو 2022. جمعت Valar أكثر من 863 مليون دولار في نهاية عام 2021 لصندوقها VII، وفقًا لتسجيلات SEC.
ليست Valar الشركة الوحيدة التي استهدفت مبلغًا أقل من المال لصندوقها الأحدث في ظل بيئة أصعب لجمع الأموال لصناديق الاستثمار - بغض النظر عن الأسماء المعروفة المرتبطة بها. جمعت Tiger Global 63٪ أقل من هدفها الأصلي في جمع الأموال الأخير. خفضت Insight Partners أيضًا هدف جمع الأموال العام الماضي. وخفض Founders Fund، وهو شركة VC على الأرجح تيل المرموقة بشكل أكبر، هدف صندوقها الاستثماري الثامن لنصفه في عام 2023، من حوالي 1.8 مليار دولار إلى حوالي 900 مليون دولار، على الرغم من أنها على الأرجح فعلت ذلك لأسباب استراتيجية، بدلاً من رد فعل للبيئة التي تجمع فيها للأموال (وبذلك على طول فعلت أيضًا جمعًا لصندوق نمو ثاني بقيمة 3.4 مليار دولار، وفقًا لتقرير Axios).
"جمع هذه الصناديق في السوق الحالي هو تصويت كبير من الثقة في فريقنا واستراتيجيتنا"، قال فيتزجيرالد لـ TechCrunch عبر البريد الإلكتروني. ومع ذلك، لم يرد على سؤال TechCrunch حول العلاقة الحالية مع تيل.
من ناحية أخرى، هناك صناديق أخرى تحقق نجاحًا كبيرًا في جهودها لجمع الأموال. تحقق ICONIQ Growth هذا الشهر هدفها في جمع 5.75 مليار دولار لصندوق نموها السابع الرئيسي، مقابل 3.75 مليار دولار للسادس. ICONIQ Growth هي وحدة الاستثمار في المراحل الأخيرة لشركة ICONIQ Capital الخاصة لبعض أبرز الشخصيات التكنولوجية، بما في ذلك مارك زوكربيرج وجاك دورسي. وقد دعمت ويلز فارغو Norwest Venture Partners مرة أخرى بمبلغ 3 مليار دولار لسيارتها 17، حسبما أفاد TechCrunch الشهر الماضي.
سواء كان تيل مازال مشغولًا، قد لا يكون المستثمرون النهائيون (LPs) متحمسين لصندوق Valar الأخير كما كانوا عليه في السابق.
"لقد جمعوا أموالًا كثيرة ولم يرجعوا الكثير من رؤوس الأموال إلى مستثمريهم"، قال LP طلب عدم الكشف عن هويته، "عائداتهم الفعلية على رأس المال للمستثمرين كانت منخفضة للغاية. أود أن أقول بوجه صريح ضعيفة".
مثل جميع صناديق رأس المال الاستثماري، لديها Valar حصتها من الخسائر. راهنت الشركة على Cryptolender BlockFi الذي قدم طلبًا للإعسار وسط الشتاء الكريبتوغرافي لعام 2022. استثمرت Valar في Breather، والتي كانت تقدم مساحة عمل حسب الطلب. بعد جمعها 127 مليون دولار، باعت أصولها بمبلغ ضئيل قدره 3 مليون دولار في عام 2021.
بعد ذلك دعمت Valar شركة Coya التكنولوجية الألمانية. بعد جمع 40 مليون دولار في إجمالي التمويل، باعت Coya لشركة التأمين الفرنسية Luko في صفقة كلها بالأسهم في عام 2022. ثم، في العام التالي، وقع Luko، الذي رفع حوالي 72 مليون يورو في التمويل، في حالة تقدير قبل بيعه لأليانز بقيمة 4.3 مليون يورو في وقت سابق هذا العام.
يبدو أكبر نجاح ل Valar حتى الآن أنه Wise، الذي قدم لأول مرة في بورصة لندن في عام 2021 بقيمة سوقية تبلغ 11 مليار دولار. دعمت الشركة لأول مرة شركة نقل الأموال أثناء جمعها لسلسلة الاستثمارات A في عام 2013. تضم محفظة الشركة الحالية أيضًا شركات مثل Stash منافس Robinhood، التي تم تقييمها في عام 2021 بقيمة 1.4 مليار دولار، ومنصة تبادل العملات الرقمية Bitpanda، التي تم تقييمها آخر مرة بقيمة 4 مليارات دولار.
العديد من استثماراتها الأخرى جديدة للغاية للتقديم على النداء، مثل Majority، بنك رقمي للمهاجرين الأمريكيين، الذي قام بسلسلة من التمديدات B، لكنه، كما يقول لـ TechCrunch، قريب من الربحية.
بينما لا تعد أداء Valar الفعلي عبر كل صناديقها معلومات عامة، بالتالي من الصعب الحصول عليها، فصندوق العائدات القديم لعام 2020 حتى الآن يسجل انخفاضًا بنسبة -2.3٪ في معدل العائد الداخلي (IRR)، وفقًا للسجلات العامة من Pennsylvania Public School Employees Retirement (PSERS)، أحد LPs ل Valar. ولكن من السابق لأوانه أن نستنتج من نجاح هذا الصندوق، الذي لا يزال يبلغ ثلاث سنوات. تستغرق الصناديق الخاصة بشكل عام 10 سنوات للنضوج، ويغطي هذا واحد الفترة الرديئة بشكل خاص في رأس المال الاستثماري حيث ارتفعت التقييمات إلى أرقام قياسية غير مستدامة في عام 2021 ثم انهارت في عام 2022.
ارتكز Valar، الذي يحمل اسم ألهة فيرونيكا من رواية ج. أ. ر. تولكين "سيد الخواتم" (تيل تسمي شركاته بالتقريب دائمًا حسب شخصيات "سيد الخواتم"،), بداية على دعم الشركات الناشئة في نيوزيلندا. لكنه سرعان ما توسع بعيدًا عن هذا البلد الصغير لدعم الشركات المقرة في أوروبا، والمملكة المتحدة، ومنطقة خليج سان فرانسيسكو، على الرغم من أن Valar مشترعت في وقت ما بأنها تركز فقط على الشركات الناشئة خارج وادي السيليكون. اليوم، تقول إنها متخصصة في الشركات الناشئة التكنولوجية المالية على مستوى العالم.
